金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(x临沂是几线城市，临沂是几线城市2023iàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买临沂是几线城市，临沂是几线城市2023卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品临沂是几线城市，临沂是几线城市2023，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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