5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公司及(jí)投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下调(diào)，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面rong>中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的(de)影响集(jí)中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额(é)考核(hé)压力(lì)使得(dé)各(gè)行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面trong>兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回(huí)到(dào)了(le)较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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