北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xín等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待g)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zh等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待àn)比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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