金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资范围是食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存(cún)款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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