近期(qī)市场风向变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震(zhèn)荡上行(xíng)，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头(tóu)旗(qí)下三大基(jī)金(jīn)同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施(shī)罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金前十大重仓股为中国(guó)平安(ān)、招商银(yín)行、紫金(jīn)矿业、宁德时代(dài)、贵州(zhōu)茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源车产(chǎn)业链

　　同一家机(jī)构旗下(xià)三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么(me)回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选基(jī)金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大中华和(hé)施罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选中国(guó)机(jī)遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材(cái)料中并(bìng)未解释为(wèi)何基金在4月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过(guò)，记(jì)者(zhě)梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源车(chē)产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电动车(chē)供应(yīng)链；二(èr)是技(jì)术自主可控；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变得(dé)越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面为投(tóu)资者提供了(le)重要的(de)机会。中(zhōng)国在电动汽车价值(zhí)链(liàn)的供应方面是全球的领导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求方面也占据重要地(dì)位(wèi)。可能很多人不知道的是(shì)，全(quán)球2022年投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁(nián)销售的所有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国也是全球电动(dòng)车(chē)基础设(shè)施最完善的国(guó)家之一(yī)。以充电桩为例，中国(guó)平(píng)均一个(gè)公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司(sī)正在在各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例(lì)，它(tā)是电(diàn)动(dòng)汽车(chē)中用于电池和电机温控的关(guān)键组件的生产商。该(gāi)公司(sī)在空调(diào)阀行业全球市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)约60％的(de)份额，并在电(diàn)动(dòng)汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的(de)市场(chǎng)份额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯拉等全(quán)球电动汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在(zài)全球范围内继(jì)续占据(jù)市场份额——在法规的支持下(xià)，该公司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗舰基金(jīn)安联(lián)神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信(xìn)证券、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、东方(fāng)财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽(qì)车工业协(xié)会）近(jìn)日发布的(de)数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家(jiā)动(dòng)力电池企(qǐ)业实现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去年同期(qī)增(zēng)加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)动力电池装车量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟数据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季(jì)度实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润(rùn)增速创历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是(shì)基投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金(jīn)净流(liú)入较多的其它个股还包括(kuò)宁德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州茅(máo)台、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国石(shí)化(huà)。北(běi)向资(zī)金净流出较多(duō)的个股包括格力电(diàn)器、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁(níng)德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡慕的(de)。它背后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车(chē)二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方(fāng)面(miàn)它的市场份额是(shì)领(lǐng)先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们(men)如(rú)何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考(kǎo)察宁(níng)德(dé)时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错的。例(lì)如，若未来(lái)新的电(diàn)池技术出现，宁(níng)德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁(níng)德时(shí)代(dài)若不能(néng)保持利润率。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系(xì)若不(bù)能维系。这些(xiē)因素都会(huì)影响柏基对于宁德时代(dài)的(de)判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都在(zài)加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有的(de)前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测(cè)、招商银行、美(měi)的集团(tuán)、广联(lián)达(dá)、宁波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大(dà)通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或(huò)者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，基(jī)金前十大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台(tái)、金山软件、中国(guó)平(píng)安、招商银(yín)行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月(yuè)，基(jī)金加仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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