财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīnsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲sand可数吗还是不可数，thousand可数吗观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的sand可数吗还是不可数，thousand可数吗2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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