金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资(zī)金是不可或缺的(de)力量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿(yì)日(rì)元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成为日本(běn)股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公司(sī)每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对(duì)日(rì)本五大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社(shè)的决定其实(shí)非(fēi)常简单(dān)，也非(fēi)常(cháng)容易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分(fēn)红(hóng)，在某些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(sān)年布局(jú)的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在(zài)紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国(guó)际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在(zài)短短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)的(de)变(biàn)化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会撤离(lí)世(shì)界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的(de)背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化(huà)的(de)政治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定(dìng)程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管层持(chí)续推动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值(zhí)的情况，发(fā)粗犷，粗旷和粗犷区别在哪布《关于实现关(guān)注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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