尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来(lái)累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大(dà)年(nián) 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率创新高 逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研(yán)报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的(de)表现。由于今年(nián)出(chū)现了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已经非常大。<奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色/strong>

　　进一(yī)步(bù)来看(kàn)，若参考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的(de)时间(jiān)来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会(huì)有一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬六月初(chū)，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认(rèn)为，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本在一(yī)季报披露结束后(hòu)，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由(yóu)计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度业(yè)绩可能超(chāo)预期的(de)AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若(ruò)随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以及政府支持力度进一(yī)步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)，而(ér)往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新高。考(kǎo)虑(lǜ)今年(nián)年初(chū)春(chūn)季躁动是计(jì)算机占优(yōu)，招商(shāng)证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断，并建议关注(zhù)短期(qī)维度奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色业绩可(kě)能超预(yù)期的部(bù)分(fēn)消费板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分(fēn)环(huán)节(jié)进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链中主要(yào)分布位于(yú)AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务(wù)器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进(jìn)行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载(zài)体和基础(chǔ)。数据量和(hé)算力的提升(shēng)明显拉升了AI服(fú)务器(qì)中(zhōng)存(cún)储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量(liàng)与价，给(gěi)相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机(jī)会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表(biǎo)示(shì)，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技(jì)等(děng)AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证(zhè奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ng)券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前述光通信重要环(huán)节，相(xiāng)关(guān)公司将(jiāng)深(shēn)度(dù)受益(yì)AI带来的增量需求。建(jiàn)议(yì)关(guān)注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器(qì)的需求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日(rì)研报(bào)同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的(de)AIoT设备产业(yè)链，包括(kuò)海康(kāng)威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需求爆发(fā)式增长(zhǎng)的(de)AI服务器产业(yè)链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔(ěr)股(gǔ)份、三利(lì)谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消费复(fù)苏(sū)预期(qī)强化的智能手(shǒu)机产业链，包(bāo)括光弘科技(jì)、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密等。