编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的(de)年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难(nán)有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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