美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原(10克是几两yuán)因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂10克是几两(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望10克是几两(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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