总市值超(chāo)6万亿的科创板(bǎn)市场(chǎng)，增添风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息(xī)，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同一(yī)天，上交(jiāo)所也发布消息，将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投(tóu)资者(zhě)多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活(huó)跃(yuè)度(dù)产生积极(jí)影响，同(tóng)时为科创板市场投资(zī)带来(lái)中长期资金，增(z首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ēng)强市场的关注(zhù)度和(hé)吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会消息(xī)显示，为健全(quán)多层次(cì)资(zī)本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的(de)场内(nèi)期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务院关(guān)于(yú)推进上海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放决策(cè)部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置科创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科(kē)创板改革先行先试的示(shì)范引领作用，不断提升服务(wù)实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易(yì)所官网也发(fā)布消(xiāo)息(xī)，上交(jiāo)所将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推进科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示(shì)范(fàn)效应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)产品研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产品体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流动(dòng)性、推进(jìn)科创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场改革(gé)试(shì)验(yàn)田作用，对(duì)于促进(jìn)科创板和股(gǔ)票期权(quán)市场长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新产(chǎn)品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善风险防控机制(zhì)，并根(gēn)据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控工作，基于(yú)我国ETF期权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一(yī)系列风控安(ān)排，保障(zhàng)了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的(de)风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所将在目前行(xíng)之(zhī)有效(xiào)的风险防控和(hé)市(shì)场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等(děng)方面发挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试(shì)点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥(huī)了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰富和(hé)多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不(bù)同品种对(duì)应市场不同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这将有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记(jì)者观察，目前(qián)ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目(mù)前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目(mù)前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品流动性(xìng)都具备突(tū)出优势。”上述(shù)公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关(guān)合(hé)约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的配(pèi)套策(cè)略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了(le)风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资金，增(zēng)强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进(jìn)一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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