如果要论二(èr)季度迄今，全球股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)最为靓丽(lì)的(de)一道(dào)“风景线(xiàn)”，那么显然非日(rì)本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来的新高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本周早(zǎo)些时候，东证指数已(yǐ)经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多(duō)组对比可以(yǐ)显示出(chū)日股(gǔ)今(jīn)年以(yǐ)来的强势：东(dōng)证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪日(rì)本(běn)股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上涨了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标(biāo)普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季(jì)度(dù)迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨全球？对(duì)于许多国际市场(chǎng)的投资(zī)者而言，近(jìn)来提到(dào)日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特(tè)在上(shàng)月对日本(běn)市场(chǎng)表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特进(jìn)一步增持了日本五大(dà)商社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始注意到这(zhè)一(yī)全球(qiú)第三(sān)大经(jīng)济体的巨(jù)大(dà)投资(zī)机会。

　　不过(guò)，日(rì)股(gǔ)本轮爆发(fā)背后的成(chéng)功(gōng)秘诀，真的(de)仅仅东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗只是获(huò)得了(le)“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴(bā)菲(fēi)特的出现让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实(shí)也正(zhèng)是其他人眼下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股的(de)前景正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推(tuī)动着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根(gēn)据东京证券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目(mù)前(qián)已经连续第六(liù)周(zhōu)成为了日(rì)本股票的净买家。在(zài)此期间，外国投(tóu)资者大举涌(yǒng)入了(le)日股股票和期货市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿(yì)美(měi)元(yuán)，是过去(qù)10年(nián)最大规(guī)模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据(jù)，在截至(zhì)5月12日(rì)的最近(jìn)一(yī)周内，海外交(jiāo)易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和(hé)期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍(bèi)经济(jì)学”时代初期(qī)以来，他就从(cóng)未见过(guò)外国投资者(zhě)对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不(bù)稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下(xià)，越来越多的(de)海外投资者似(shì)乎(hū)看(kàn)到了日本(běn)股市作(zuò)为避险地(dì)的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给人(rén)的长期低迷印象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元(yuán)汇率、以及(jí)股(gǔ)神巴菲特对日本(běn)五大商(shāng)社的增(zēng)持，也令不少海外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受到(dào)了越来越多平时(shí)不太关注日本市场(chǎng)的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者在(zài)看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美(měi)股后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原(yuán)因，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形成了(le)目前的良(liáng)性循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开表(biǎo)态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海外资金有意复(fù)制巴菲特的(de)策略，通(tōng)过低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在日本五大商社上的加大投资，也存(cún)在着(zhe)在(zài)国(guó)际市场(chǎng)上分散(sàn)投资对象(xiàng)的(de)想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是(shì)在波动性(xìng)远低于美国科技股的情况下实现的。这意味(wèi)着日(rì)本(běn)股(gǔ)市对(duì)美国投资者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力(lì)。对美国债务上限的(de)担忧可能(néng)也刺激了一(yī)些“末(mò)日准备者”涌入日本(běn)股市，以(yǐ)此作(zuò)为(wèi)避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一份报告中也表示，“外资的回归是日(rì)本(běn)股(gǔ)市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续(xù)对日本(běn)股票维(wéi)持(chí)超(chāo)配(pèi)，并(bìng)偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资(zī)者(zhě)今年对日(rì)本(běn)产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的(de)曙光和令人(rén)失望(wàng)的低回报。那么这一次(cì)，即便有着避(bì)险和多(duō)元化分散(sàn)投资的需求，他们又为何(hé)铁了心一(yī)定要(yào)来(lái)日本市场？日(rì)本市场的吸引力(lì)就(jiù)一(yī)定远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提日本市场眼下正经历的一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理改(gǎi)革(gé)已开始见效，这(zhè)项改革最初由已(yǐ)故(gù)前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业(yè)的(de)派息已大幅增加，在截至今年3月的财年(nián)中，日本企业宣布(bù)的回购规模已飙(biāo)升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资产负(fù)债表上(shàng)有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这一比例(lì)只有(yǒu)20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中约(yuē)有54％的公司股价低于每(měi)股账面(miàn)价值(zhí)，而标普500指数成分股中这(zhè)一比例(lì)仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这(zhè)就为日本股市提供了更坚实(shí)的(de)底(dǐ)部和(hé)更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变股价跌破每(měi)股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企(qǐ)业(yè)在(zài)意识到(dào)资(zī)本成本的前提下推(tuī)进经营并公布改(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相呼应的(de)行动已开(kāi)始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株(zhū)式(shì)会社推出了力(lì)争“早日实(shí)现(xiàn)市(shì)净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划(huà)和股票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水(shuǐ)建设株式(shì)会社4月(yuè)下旬也(yě)宣布(bù)了(le)上(shàng)限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩政策(cè)性持股的方针(zhēn)，该公(gōng)司股价随后上(shàng)涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在(zài)内的日本龙(lóng)头企业在近期公布财报时，也均宣布了新的股票回购(gòu)计(jì)划。不少分(fēn)析师(shī东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗)预计，到今年5月底，各日本上市公司的(de)回购(gòu)规模将进(jìn)一(yī)步创下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主(zhǔ)题(tí)正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他(tā)们开始看到这方面的有利证据。在交易(yì)所这些变化的推动下(xià)，许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉(chā)持股，并在定期公开(kāi)会议之前(qián)与股东进(jìn)行(xíng)更密切的(de)接触。”

　　对冲基金(jīn)集(jí)团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面发生的事情比过去30年(nián)还要多”，这是股市充(chōng)满(mǎn)活(huó)力(lì)表现的最(zuì)大单一原因。他们(men)对(duì)提高股(gǔ)本(běn)回报(bào)率有(yǒu)着坚定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央(yāng)行目(mù)前依(yī)然宽松的货币政策和(hé)日本(běn)相对稳健的(de)经(jīng)济基(jī)本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长(zhǎng)植田和男(nán)上(shàng)月(yuè)已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规(guī)模(mó)的货币宽(kuān)松路(lù)线。即便日(rì)本通货膨胀率(lǜ)超过了(le)央行2％的目(mù)标，但植田和(hé)男依(yī)然强调，“还不(bù)能放心(xīn)地说通胀(zhàng)（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年(nián)上半年还在持续(xù)加息，并已被迫在(zài)物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉(jué)择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处于能让海(hǎi)外投资(zī)者放心(xīn)购(gòu)买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)前三(sān)个月(yuè)日本(běn)国(guó)内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以来(lái)新高。

　　日本国家(jiā)旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制(zhì)，4月商务和休闲外国游客(kè)人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略(lüè)师在报(bào)告中指出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这(zhè)个世界第三大经济体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一提的是，从经济合作与发(fā)展(zhǎn)组织的经(jīng)济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本(běn)目前是七国集团(tuán)中唯一(yī)一(yī)个(gè)超过(guò)临界线100的(de)。

　　日本(běn)第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业(yè)的业绩(jì)似乎(hū)相当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内(nèi)需为导向的企业正受益(yì)于(yú)入境游增长(zhǎng)的前景，而(ér)大型(xíng)银行也获得了(le)丰厚的收益(yì)。预计(jì)日本股市到今年年底将进一步(bù)上(shàng)涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利增(zēng)长、股票(piào)回购和估值仍(réng)处东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗于低位吸引了买家，巴菲特的认可(kě)、公(gōng)司(sī)治理(lǐ)的改(gǎi)善均(jūn)提振了市场，而企业财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有(yǒu)望成为最新的(de)上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗