编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年(nián)底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核(h张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗é)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了(le)一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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