5月以来(lái)，嘉实基(jī)金、博时(shí)基金、富国基金、南(nán)方基(jī)金等多(duō)家(jiā)头部公募(mù)基金密集申报了跟(gēn)踪海(hǎi)外半导(dǎo)体指数(shù)QDII产品，布(bù)局全(quán)球半导(dǎo)体市(shì)场，引发业内广泛关(guān)注(zhù)。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度的持续回(huí)调后，半导体板块(kuài)自4月中下(xià)旬(xún)以来又开始(shǐ)持(chí)续下跌。不过(guò)资金对主(zhǔ)题(tí)ETF越跌越买，区间(jiān)份(fèn)额增幅最(zuì)高达40％。拉长(zhǎng)时间(jiān)看，年内超半(bàn)数半导体主题(tí)ETF产品份额出(chū)现正增(zēng)长，最高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士(shì)认为，资金(jīn)对半导体主题ETF的越跌(diē)越买，主要(yào)是(shì)基于对板块中长期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板块年内表现震(zhèn)荡，但随着国产替代持续推进，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的带动下，板块细分(fēn)领域仍有较多(duō)投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中下(xià)旬(xún)以来又开始持续下(xià)跌。以中证全指半导体指数表现为例，该(gāi)指数在4月(yuè)6日攀至年内高(gāo)位后便(biàn)开始不断下(xià)跌，4月10日至(zhì)5月12日(rì)区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半(bàn)导体与(yǔ)半(bàn)导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行(xíng)业(yè)中(zhōng)跌幅居(jū)前(qián)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，尽管板块持续下跌(diē)，但资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买(mǎi)。Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，月内半导体芯片(piàn)主题(tí)ETF收益均(jūn)告负，平(píng)均(jūn)收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉数上(shàng)涨。其(qí)中，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证韩交所(suǒ)中韩(hán)半导体(tǐ)ETF等三只(zhǐ)产品份额出现下(xià)降外，其(qí)余产品份额(é)均有(yǒu)大幅增长(zhǎng)。其(qí)中，嘉实(shí)上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块持续下跌(diē)，嘉实上证(zhèng)科创板(bǎn)芯片ETF基金经理田光远分析，当(dāng)前(qián)半导体行业复苏不及预期主要原因，一是国(guó)产替代进程(chéng)不及预期(qī)，国内半导体(tǐ)企业(yè)相比海外(wài)半导体(tǐ)大厂起(qǐ)步较晚，在技术和人(rén)才(cái)等方面存(cún)在差距，在(zài)国(guó)产替代过(guò)程中产品研(yán)发和客户导入(rù)进程(chéng)可能(néng)不及(jí)预(yù)期；二是(shì)下游需求(qiú)不及预(yù)期，在边(biān)缘政治和全球经济疲软背景(jǐng)下，全球电子(zi)产品等终端需求可(kě)能不及(jí)预(yù)期(qī)，从而(ér)导致对半(bàn)导(dǎo)体产品(pǐn)需(xū)求(qiú)量减少(shǎo)。

　　“2023年是全(quán)球(qiú)半导体行业正处(chù)于下行筑底的阶(jiē)段，但(dàn)我们认(rèn)为有望于今年看到拐点的(de)出(chū)现”田光远表示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖的种类要看芯片下游的(de)景(jǐng)气度，有(yǒu)创新(xīn)属性(xìng)和份(fèn)额提(tí)升属性的环节会率先(xiān)回暖(nuǎn)。一(yī)方(fāng)面中国经济体重要的构成央(yāng)国企对资(zī)产回报提出要求，民营企业的竞争力提(tí)升也会更(gèng)加依赖数字化，成本(běn)效率提升(shēng)是(shì)数(shù)字化(huà)的长期(qī)关键驱动力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)短周期维度数字经济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加(jiā)大企业(yè)数(shù)字化(huà)投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副总监、九泰(tài)泰富(fù)灵活(huó)配置混合（LOF）基金经(jīng)理刘源表示，首先，回顾年初以(yǐ)来半导体板(bǎn)块上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板块(kuài)调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于底部(bù)位置；另(lìng)一方面市场预期基本面即将(jiāng)见底，再加(jiā)上(shàng)有AI主题的(de)催化，所(suǒ)以从(cóng)年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体指数出(chū)现了一定的反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上，其中(zhōng)许多个(gè)股的股价其实是过(guò)度反应(yīng)的，所以随(suí)着4月中下旬半导体一(yī)季(jì)报(bào)披露，整体呈(chéng)现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再(zài)加(jiā)上(shàng)AI主题的(de)降温，综(zōng)合因素引起行业近期的持续回调。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好(hǎo)半导体(tǐ)投资价值

　　尽(jǐn)管半(bàn)导体板块年内表(biǎo)现(xiàn)震荡(dàng)，但从资(zī)金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越(yuè)买也能看出投资(zī)者对板块价(jià)值的肯(kěn)定，多位业内人士也表示(shì)，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过度悲(bēi)观(guān)。”嘉(jiā)实基金田光(guāng)远(yuǎn)表示，从基本(běn)面上，人工(gōng)智能给半导体带来了新的(de)需求增量，从周期视角，预计未来(lái)1-2个季度虽然(rán)会有一定业(yè)绩的压力，但一(yī)方面需(xū)求会(huì)重新复苏，另一方面中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体企业有国产替代(dài)的(de)中(zhōng)期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板(bǎn)块估(gū)值波动较大，且子板块和(hé)细分线索较多，始终(zhōng)有估值合(hé)理甚至低(dī)估的机(jī)会出现。

　　田(tián)光(guāng)远认为，当(dāng)前该板块很多优质的公(gōng)司(sī)处于历史估值分位低位区间，随着(zhe)需(xū)求回暖(nuǎn)或者新产品的(de)突破(pò)，会有形成(chéng)很好的投资机会。他进一(yī)步表示，人(rén)类历史经历了三次工(gōng)业革(gé)命，前两一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心次(cì)都是以能源为对象进行创(chuàng)新，第(dì)三(sān)次(cì)是信息为对象进行创新(xīn)，当前阶段(duàn)的(de)人工(gōng)智能从(cóng)感知智能(néng)走向认知智(zhì)能后(hòu)，将对人类(lèi)生产力的提升产生巨大(dà)的影(yǐng)响，也(yě)会开启新(xīn)一轮(lún)的工业革命，它是信息革命经历(lì)了个人电脑、互联网革命和移(yí)动互联网革命后在(zài)万物智联层面的延伸，将会(huì)在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面全面影响人类社会(huì)。当前仍处于新一轮产业革命爆发的(de)早期的阶(jiē)段(duàn)，在人工智能(néng)带来的(de)技(jì)术变革浪潮下(xià)，人工(gōng)智能对(duì)云(yún)管(guǎn)端(duān)各方面都产(chǎn)生了(le)影响，云侧变(biàn)化最为显著，很多(duō)环(huán)节(jié)发生了改变(biàn)，产生了新的投资方向，如算力芯片(piàn)的(de)GPU、存储(chǔ)芯片的(de)HBM等。

　　“随着(zhe)人工(gōng)智能应用的落地，端侧和网侧的(de)新(xīn)硬件(jiàn)也会产生新的投资机会。因(yīn)此我们长期看好(hǎo)半导体的投资价(jià)值。”田光远建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)长期关注(zhù)该板块投资机会，他(tā)认为可以重点配置的(de)主(zhǔ)线包(bāo)括以(yǐ)AI为代表的创新(xīn)线、周期见底(dǐ)后的(de)复苏线、以及以半导体设备材料国产化(huà)为代表(biǎo)的制(zhì)造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金(jīn)经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面看(kàn)好(hǎo)整个半导体板块，其中，从(cóng)半导体国产化(huà)为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游需求为主的(de)芯片设计都会在今年都(dōu)有(yǒu)非(fēi)常好的机会。首先，基本面上(shàng)，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国(guó)产(chǎn)替代，党(dǎng)的二十大对于(yú)科(kē)技(jì)安全的强(qiáng)调为芯片(piàn)的国产(chǎn)替(tì)代提(tí)供(gōng)了坚实的理(lǐ)论基础。其(qí)次，芯片设计(jì)板块(kuài)经过近(jìn)一年(nián)的充分(fēn)调整(zhěng)，股价已经充分反映悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等(děng)新需求拉动，整个芯片设计板块有望正(zhèng)式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前(qián)，我们将持续跟踪(zōng)和调研半导体(tǐ)行业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同时动态跟(gēn)踪电子(zi)消费品的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的基础模型训练需(xū)要大(dà)量算力(lì)，硬件(jiàn)基(jī)础设(shè)施成(chéng)为发(fā)展基石，算力芯片等核心(xīn)环(huán)节预期(qī)将会受益，后续有(yǒu)望(wàng)驱动半(bàn)导(dǎo)体行业持续增长。此外，半导体设备公司(sī)的(de)一季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加速(sù)推(tuī)进，后续半导体设备、材料也(yě)是可以(yǐ)关注的(de)方向。存(cún)储作为半导体中最大的周期(qī)品种，也可能在年内(nèi)迎来(lái)边际变化(huà)，需要持续动(dòng)态(tài)跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认为需要关注景气度修复速度和估值的匹配(pèi)程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本面改善的趋势比较(jiào)确定，但改善的过程中(zhōng)股价有可能波动较大，要(yào)结合基本面(miàn)变化综(zōng)合判(pàn)断配(pèi)置(zhì)价值，我(wǒ)们也会通(tōng)过适当调仓来平衡(héng)风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心