衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外(wài)政客(kè)和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险(xiǎn)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的(de)财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(li美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗ú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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