财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng现实中真的可以把人玩坏吗)到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利率(lǜ)和(hé)分红水平等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期(qī)年金的(de)责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资现实中真的可以把人玩坏吗(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关(guān)于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保(bǎo)单的(de)预定(dìng)利(lì)率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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