5月以来，嘉实基(jī)金、博时基金、富(fù)国(guó)基金、南方(fāng)基金等多家头部公募基(jī)金密集申报(bào)了跟踪海外半导体指数(shù)QDII产品，布局全(quán)球半导(dǎo)体市(shì)场，引(yǐn)发(fā)业内广泛(fàn)关注。

　　从国(guó)内半导体(tǐ)板块表现来看，在经历(lì)一季度(dù)的(de)持(chí)续(xù)回调后(hòu)，半导体板块自4月中下(xià)旬(xún)以来又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，区(qū)间(jiān)份额增幅最(zuì)高达(dá)40％。拉长(zhǎng)时间看，年内(nèi)超半数半(bàn)导体主题(tí)ETF产品份额出(chū)现正增(zēng)长，最高份(fèn)额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为(wèi)，资金对(duì)半(bàn)导体主题ETF的(de)越跌越买，主要是基于对板块(kuài)中长期投资(zī)价(jià)值的(de)肯定。尽管半导体(tǐ)板块年内表现(xiàn)震荡，但随着国产替(tì)代持(chí)续推进，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的带动(dòng)下，板块(kuài)细(xì)分领域(yù)仍有较多投资机会(huì)。

　　越跌越买，最(zuì)高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一(yī)季度的持续回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)下跌。以中证全指半导体(tǐ)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)例，该指数在4月6日攀至年内高(gāo)位后便开始不断下跌(diē)，4月(yuè)10日至5月(yuè)12日(rì)区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导体与(yǔ)半导体生产设备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅(fú)居前。

　　值得(dé)注意的是，尽管板块(kuài)持续下跌(diē)，但资(zī)金(jīn)对主题(tí)ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，月内半导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中(zhōng)，工银(yín)瑞(ruì)信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内份(fèn)额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年(nián)内半(bàn)导体芯片主题ETF产品份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添(tiān)富中(zhōng)证芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中(zhōng)韩半(bàn)导体ETF等三只(zhǐ)产品(p窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ǐn)份额出现下(xià)降外，其(qí)余产(chǎn)品份额(é)均有大幅(fú)增长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位(wèi)列第(dì)一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板(bǎn)块持续下(xià)跌，嘉实上证科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理田光远分析，当前半导(dǎo)体行业复苏不及(jí)预期主要原因，一(yī)是(shì)国产替代进(jìn)程不及预期，国内半导体企业相(xiāng)比海外(wài)半(bàn)导体大厂(chǎng)起(qǐ)步较晚(wǎn)，在技术和(hé)人才等方面存(cún)在差距，在(zài)国产(chǎn)替代(dài)过程中(zhōng)产品研发和客户导入进程可能不及预期；二(èr)是(shì)下(xià)游需求不及预期，在(zài)边缘政治(zhì)和(hé)全球经济(jì)疲软背景(jǐng)下，全球电子产品(pǐn)等终端需求(qiú)可能(néng)不及预期，从而导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正处于下行筑底的阶段(duàn)，但(dàn)我们(men)认为有望(wàng)于今(jīn)年看到拐点的(de)出现(xiàn)”田光远表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回(huí)暖的(de)种类(lèi)要看芯片下游的景气度(dù)，有创新属性(xìng)和份额(é)提升属性的(de)环节会率先(xiān)回(huí)暖。一方面中(zhōng)国(guó)经济(jì)体重(zhòng)要的构成央国企对资产回报提出(chū)要(yào)求，民营企业的竞(jìng)争力提(tí)升也(yě)会更加依赖(lài)数字化(huà)，成本效率(lǜ)提升(shēng)是数字(zì)化(huà)的长期关(guān)键(jiàn)驱动力，另一方面短(duǎn)周期(qī)维度(dù)数字经济有顺周期属性(xìng)，经济复苏会加大企业数字化投入力度(dù)。

　　九泰(tài)基(jī)金战(zhàn)略投资部副总(zǒng)监(jiān)、九泰(tài)泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨的(de)原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块调整幅(fú)度较大，行业估值处于底部(bù)位置(zhì)；另一方面市场(chǎng)预期(qī)基本面即(jí)将见底，再加上有AI主(zhǔ)题的催化，所以(yǐ)从年(nián)初到(dào)4月(yuè)初半导体指(zhǐ)数出现了一(yī)定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其(qí)实是过度反应的(de)，所以随着(zhe)4月中下旬(xún)半导体一季报(bào)披(pī)露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降温，综合因素引起行业近期的持续回调(diào)。”刘源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期看好半(bàn)导体投资价值

　　尽管半导(dǎo)体板块(kuài)年内表现(xiàn)震(zhèn)荡，但从资金对主题ET窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污F产品(pǐn)越跌越买(mǎi)也(yě)能看出投(tóu)资者对板块价值的肯定，多位业内人士也表示(shì)，长期看好半导体板块(kuài)投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　“我们认(rèn)为当前无需过度悲(bēi)观(guān)。”嘉实基(jī)金(jīn)田光(guāng)远表示，从基本面上(shàng)，人工智能给(gěi)半导体带来(lái)了新的需求增量(liàng)，从周期视角，预(yù)计(jì)未来(lái)1-2个季度虽然会有一定业绩的压(yā)力(lì)，但一方面需(xū)求会重新复苏(sū)，另(lìng)一方面中(zhōng)国半导体企业有国产替代(dài)的中期(qī)逻辑支撑；另外(wài)，估值方面(miàn)，半导体板块估(gū)值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有估值(zhí)合(hé)理甚至(zhì)低估的机会出现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前该板(bǎn)块很多优质(zhì)的公司处于历史估(gū)值分位低位区(qū)间，随着需求(qiú)回暖或者新产(chǎn)品的突破，会有形成很好的投资(zī)机(jī)会。他进一步(bù)表(biǎo)示，人(rén)类(lèi)历史经历了三次(cì)工业革(gé)命，前两(liǎng)次都是以能源为对象进行创新，第三次(cì)是(shì)信息(xī)为(wèi)对象进(jìn)行创新，当前阶段的人(rén)工智能从感知(zhī)智能走向认知智(zhì)能后，将(jiāng)对人类生产力的提升产(chǎn)生巨大的影响，也会开启新一轮的工(gōng)业革命，它是信息革命经历(lì)了个人电(diàn)脑、互联网革(gé)命和(hé)移(yí)动互联(lián)网(wǎng)革命后(hòu)在万物智联层(céng)面的(de)延伸(shēn)，将会在经济、社(shè)会(huì)、政(zhèng)治、军事(shì)等方面全面影响人类社会。当(dāng)前(qián)仍处于新一(yī)轮产业革命爆(bào)发的早(zǎo)期的(de)阶(jiē)段，在(zài)人工智能带(dài)来的技(jì)术变(biàn)革浪潮下，人(rén)工智能(néng)对云管端(duān)各方面都产(chǎn)生了影响，云(yún)侧变(biàn)化(huà)最为显著，很多环节发生(shēng)了改(gǎi)变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯片的GPU、存(cún)储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的落地，端侧和网侧的新硬件也(yě)会产生新(xīn)的(de)投(tóu)资(zī)机会。因此(cǐ)我们长期看好(hǎo)半导(dǎo)体的投资价值。”田光远建议投资者长期(qī)关(guān)注该板块投资机(jī)会，他认为可以重点配置的主线包括(kuò)以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线(xiàn)、以及以(yǐ)半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备材(cái)料国产化(huà)为代表的制(zhì)造线。

　　诺(nuò)安基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年(nián)全(quán)面(miàn)看好整(zhěng)个半导(dǎo)体板块，其中，从(cóng)半导体(tǐ)国产化为主的设备材料(liào)EDA板(bǎn)块，到下游需求为主的(de)芯(xīn)片(piàn)设计(jì)都会在(zài)今年都有(yǒu)非常好(hǎo)的机(jī)会。首先，基(jī)本面上，美国对(duì)中国的(de)极限制裁将加速中国芯片(piàn)的国产替(tì)代(dài)，党的二(èr)十(shí)大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的(de)国产替(tì)代提供了坚实的理论基础。其次，芯片设计板(bǎn)块经过近一年的(de)充分调(diào)整，股(gǔ)价已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)反映悲观(guān)预(yù)期。最(zuì)后，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片设(shè)计板(bǎn)块有望(wàng)正(zhèng)式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持续跟踪(zōng)和调研半导体(tǐ)行业库存、动销数据和重(zhòng)点公司的(de)边际变化，同时动态跟踪电(diàn)子(zi)消费品的复(fù)苏情况，预判半导体(tǐ)景(jǐng)气的拐(guǎi)点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基(jī)础模(mó)型训练需(xū)要(yào)大(dà)量算力，硬件基础(chǔ)设(shè)施(shī)成为发展(zhǎn)基石(shí)，算力芯片等核心环节预期将会(huì)受益，后续有望驱动半导体行业持续增(zēng)长。此外，半(bàn)导体设(shè)备公(gōng)司的(de)一季报业绩相对较强(qiáng)，国(guó)产化趋势仍在加速推(tuī)进，后(hòu)续半导体设(shè)备(bèi)、材料也是(shì)可以关注的(de)方向。存储作为(wèi)半导体中最(zuì)大(dà)的(de)周期品种，也可能在年内(nèi)迎来边际变化，需(xū)要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关(guān)注(zhù)景气度修复(fù)速度和(hé)估值(zhí)的(de)匹配程度，尽(jǐn)管基本(běn)面改(gǎi)善的趋势比较确定，但改善的过程中股价有(yǒu)可能(néng)波动(dòng)较大(dà)，要结合基本面变(biàn)化综(zōng)合判(pàn)断配置(zhì)价(jià)值，我们也(yě)会通过适当调仓来(lái)平(píng)衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污