5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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