在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在(zài)宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存(cún)货余额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液(yè)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到(dào)了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品。

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