其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(俄罗斯是资本主义还是社会主义zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依托(tuō)于各俄罗斯是资本主义还是社会主义自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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