“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了