北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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