钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复的公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露相关(guān)事项，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及(jí)设备(bèi)成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì苏修是什么意思，苏修是什么意思)给深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年钠苏修是什么意思，苏修是什么意思电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续(xù)下跌(diē)会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术一(yī)定要(yào)发(fā)展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池(chí)的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格(gé)可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地(dì)点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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