分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净(jìng)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认(rèn)大额(é)申购申什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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