本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规(guī)模(mó)化(huà)完成有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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