衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私人(rén)库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年化魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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