AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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