分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风险的(de)能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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