金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接(jiē)近(jìn)十年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于日(rì)本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对(duì)日本(běn)股票需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日(rì)元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出(chū)手，成为日本股市爆(bào)发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产、住(zhù)友(yǒu)商事(shì)和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对(duì)日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前(qián)在日本持有(yǒu)的(de)股票比(bǐ)在(zài)美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好地理解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的部(bù)分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗班人），因(yīn)为(wèi)接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其(qí)他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日(rì)本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩(ēn)；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开始大(dà)量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边(biān)际上(shàng)的重要(yào)变量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经济脉(mài)络，我们也(yě)会(huì)发现日本的(de)设备投资开始进入(rù)加(jiā)速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日(rì)本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风险在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的改善和(hé)价值的(de)修复(fù)，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改(gǎi)变(biàn)大量个股股价(jià)跌破净值的(de)情况，发(fā)布《关于实现关注资(zī)金成(chéng)本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市(shì)开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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