随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(du首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(jí)限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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