中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎券出具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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