金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应广西属于南方还是北方当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台为中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)名单可在(zài)中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(x广西属于南方还是北方iē)要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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