近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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