芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则(zé)不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了(le)当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基(jī)本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些青年就业。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业的比例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集(jí)程度(dù)更(gèng)高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的(de)分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的(de)整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些trong>青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就(jiù)业好转后(hòu)会回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也(yě)会(huì)影(yǐng)响劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失(shī)业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样(yàng)本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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