中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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