一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题Emany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级TF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投资者many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(zhě)们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可(kě)能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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