中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ru兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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