金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(yào)申请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险(xi魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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