金融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从加息(xī)结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白(bái)银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪续走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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