本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还(hái)是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及(jí)涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化(huà)完成(chéng)有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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