中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(g小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)202小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔2年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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