钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键(jià劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思n)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个(gè)多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在(zài)前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价(jià)也(yě)往(wǎng)往在公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下，无论(lùn)其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)话会并在(zài)《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思可用于(yú)钠离子电池(chí)项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调(diào)研(yán)记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批(pī)通过(guò)，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发(fā)行股票预(yù)案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速电(diàn)动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送(sòng)样后(hòu)客户的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名(míng)两轮电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合(hé)作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对(duì)锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本(běn)优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也(yě)是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核(hé)心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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