本(běn)周铁矿(kuàng)石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一(yī)直处于(yú)下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期(qī)期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧(yōu)进一步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求走弱开始对炉(lú)料端价(jià)格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史同期最(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价终端(duān)需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹(wén)钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌(diē)回(huí)升(shēng)，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半(bàn)年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时hé)约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存(cún)维持(chí)下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度(dù)增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时gāng)厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存(cún)按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约(yuē)当(dāng)前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格(gé)指数(shù)将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后(hòu)市，何建辉认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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