昨夜今(jīn)晨(chén)，全(quán)球投资界(jiè)“春晚(wǎn)”——伯克希尔年度股(gǔ)东大会召开。

　　昨晚10点15分(fēn)开(kāi)始，今年8月30日将满93岁的巴菲特和老搭档、已经99岁的芒(máng)格出席(xí)伯克希尔哈撒韦年度(dù)股东大会(huì)的问答环(huán)节。

　　本(běn)次大会召开时的宏观背景(jǐng)颇不(bù)平静：美国银行业动荡不安，债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)僵(jiāng)持，经济(jì)徘徊(huái)于(yú)衰退的危(wēi)险边(biān)缘，地缘政(zhèng)治冲突(tū)持续升温，人工智(zhì)能正(zhèng)带(dài)来重大的机遇和风险，怀着“朝(cháo)圣(shèng)”心态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马哈先知(zhī)”对大变革时代的点评和投资智(zhì)慧(huì)。

　　大(dà)会召开前，伯克(kè)希尔哈撒韦发(fā)布一季(jì)度财报显(xiǎn)示，第一季(jì)度(dù)净利润355.04亿美元，去年同期为55.8亿美元；第(dì)一季(jì)度(dù)营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿美(měi)元；第一季(jì)度投资和衍(yǎn)生品收(shōu)益为347.58亿美元，去年同期(qī)为亏损19.78亿美元。

　　先来看看(kàn)巴菲特、芒(máng)格(gé)的(de)重(zhòng)要(yào)观点：

　　1.巴菲特：不全力支持倒闭的硅(guī)谷(gǔ)银行“将带来灾难性后(hòu)果(guǒ)”

　　巴菲特(tè)表示，在硅谷银行倒闭(bì)后，监管机构(gòu)必须做出赔偿所有储户的决定，因为不这样(yàng)做可能会损害全球金融体系。

　　“这将是灾难性的，”巴菲特在回答(dá)一个问题时说，如果(guǒ)储户得不到补(bǔ)偿，它给(gěi)美(měi)国经济带来的后果无法(fǎ)想象。

　　2.美(měi)国和(hé)中国发生冲突很愚蠢

　　巴菲特(tè)和(hé)芒格都认为，中美(měi)关系(xì)紧张(zhāng)对两国会造(zào)成不必要的伤(shāng)害。芒格(gé)说：“美国(guó)和(hé)中国发生冲突是很愚蠢的(de)。我们应该做的就(jiù)是和中(zhōng)国(guó)和睦相处。美国(guó)应该(gāi)与中国大量开(kāi)展自由(yóu)贸(mào)易。”巴菲特(tè)说，中美会有竞(jìng)争(zhēng)，但一直都需要判断，如(rú)果(guǒ)没有对(duì)方(fāng)回应，事情能(néng)有(yǒu)多大进步(bù)。两国都会有竞争力(lì)，都可以繁荣(róng)发展。

　　3.巴菲(fēi)特：过去几个月的波动可能是二战(zhàn)以来最厉(lì)害的一次

　　巴菲特表示，我们大部分的事业，在今年报(bào)告的营收都会(huì)比去年较低，这都是因为过去(qù)6个月经济的不景气造成的。

　　巴菲特称，过去的这几个月公(gōng)司都经历(lì)了很(hěn)多的波动，这可(kě)能是二战以来最厉害的一次，二战的时候我(wǒ)们没有办法获(huò)得商(shāng)品、货物，但是(shì)这一次的波动(dòng)来自于(yú)另外一个地方，他(tā)们可(kě)能在过(guò)去的6个月中出(chū)现了存货过多(duō)的情况，这不(bù)是说好像失业率、就业率(lǜ)的情况(kuàng)造(zào)成(chéng)的，但(dàn)是现在的经济环境在这六个(gè)月已经(jīng)非(fēi)常(cháng)不一(yī)样了，而(ér)我们很(hěn)多(duō)的经(jīng)理(lǐ)人(rén)对于这种情(qíng)况(kuàng)感觉到比(bǐ)较惊讶，存货(huò)怎(zěn)么会一下子那么多卖不出去。现(xiàn)在(zài)我们才慢慢(màn)地让(ràng)销售(shòu)情况有所恢(huī)复。

　　4.“好日子可能已(yǐ)经结束”！巴菲特第一季(jì)度净(jìng)卖出(chū)104亿美元股票(piào)

　　巴菲特说(shuō)，他在第一(yī)季(jì)度是(shì)股票的净卖家。财报显(xiǎn)示，伯克希尔出售了(le)价值132亿美元的股(gǔ)票，仅(jǐn)买入了28亿美元。净卖出104亿(yì)美元股(gǔ)票。

　　这些数据突显出，巴菲特和他的长期得力助手查(chá)理·芒格认为，当期的估值没有吸引力。自今年年初(chū)以来，该(gāi)公(gōng)司的现金储备增(zēng)加了20亿(yì)美元，达到1306亿美(měi)元(yuán)，为(wèi)2021年底以来(lái)的最高水平。

　　芒格(gé)上(shàng)个月表示，随(suí)着美联储加息和经(jīng)济放缓，投资者应(yīng)该降(jiàng)低对(duì)股市回报(bào)的预(yù)期。

　　巴菲特对自己的企业做出了悲观的预测：好(hǎo)日子可(kě)能已经(jīng)结束。这位亿万富翁投资者预计，随着经济低迷(mí)放(fàng)缓，伯克希尔哈撒(sā)韦公(gōng)司大部分业务的收(shōu)益今年(nián)将下降。因(yīn)为在过去(qù)6个(gè)月左右的时间(jiān)里(lǐ)，美国经济的(de)“令(lìng)人难(nán)以置信(xìn)的增长时期”已经接近(jìn)尾(wěi)声。伯克希尔(ěr)经常被视为经(jīng)济健康(kāng)状况的(de)代表，因为其业务(wù)范围广(guǎng)泛，从铁路到电力公用事业和零(líng)售。巴(bā)菲特曾表示(shì)，伯克(kè)希尔哈撒韦公司的(de)成功归(guī)功于过去(qù)几十(shí)年美国经(jīng)济的惊人(rén)增长。

　　5.巴菲(fēi)特强调(diào)：接班(bān)人是(shì)阿贝尔

　　巴菲特指出，阿贝尔一定会继承我的工作，但(dàn)他还会与(yǔ)贾(jiǎ)恩一起协商，做(zuò)最后的决策。公(gōng)司传承(chéng)在执行上(shàng)并不是这么简单，管理(lǐ)伯克希(xī)尔可能不仅需要(yào)现(xiàn)在的礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开(de)这五个下一(yī)代领导人，而是更多有能(néng)力的人(rén)。如果他们(men)不(bù)能处理得(dé)当的话，他就不会将伯克希尔交(jiāo)给他(tā)们。他还补充，每一个公司的情况都不一(yī)样(yàng)。

　　芒格则表示(shì)，现在伯克希尔内部都很支持(chí)阿贝尔(ěr)等高层(céng)。

　　6.美联储不能疯(fēng)狂印钱

　　有投资者提问：美联储现有的(de)资产负债(zhài)表(biǎo)规模是否令(lìng)你担忧？

　　巴(bā)菲特表(biǎo)称他不担心美联储(chǔ)，支持美(měi)联储压低(dī)通胀(zhàng)率的(de)使命，他也不担心美联储的资产负(fù)债表，尽管打趣称(chēng)“那是一个很大的数(shù)字，而(ér)我喜欢看这(zhè)些大数字”。

　　巴菲特称(chēng)，看到美联储资产(chǎn)负债表从8000亿(yì)美(měi)元增至2.2万亿(yì)美元，就让他想到一句话“现金永(yǒng)远不是垃圾”。但是他反对疯狂印钱令通胀暴涨，就像二战刚(gāng)结束时美国(guó)所经历的那样。礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开: #ff0000; line-height: 24px;'>礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开对此芒(máng)格也(yě)持(chí)相同观点，称(chēng)如果靠不断印钱来(lái)解决短(duǎn)期问题将会有(yǒu)负面的后果。

　　7.为(wèi)何大幅持(chí)仓石油股？

　　巴菲特表示，美(měi)国没(méi)有其他地方可以像二(èr)叠(dié)纪盆地（permian）一(yī)样有这么多石(shí)油储(chǔ)备。不过页岩油井的(de)衰(shuāi)败也很快(kuài)，开井第一天可(kě)能产量(liàng)1.2万至1.5万桶(tǒng)/日，也许(xǔ)一年或者一年半(bàn)就枯(kū)竭了(le)。

　　“我(wǒ)非常喜欢西方石油的管理层，对(duì)他们也很熟(shú)悉。西方石油(yóu)做了很(hěn)多好的事情，建了很多新井还能盈利。伯克希尔并不会购买西方(fāng)石油的控股权，管理(lǐ)层已(yǐ)经(jīng)很棒(bàng)了。未来不确定是(shì)否会继续购买(mǎi)更多石油公司的(de)股票，但对现在持股量很满意。”巴菲特(tè)说。

　　8.没有(yǒu)货(huò)币能(néng)取代美元(yuán)的(de)储备(bèi)货币(bì)地(dì)位

　　有投资者提(tí)问：美(měi)国大(dà)批发债，美(měi)联储让债务货币化，中(zhōng)国巴西沙特等都在(zài)与美元脱钩，在(zài)这种(zhǒng)环境下，美(měi)元的货币储备地位何时会(huì)受威(wēi)胁？

　　巴(bā)菲特认为，没有取代美元储备货币地位的候选币种。

　　巴菲(fēi)特说，没有人比美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)更(gèng)了(le)解(jiě)形势，但他(tā)无法控制财政政策。谁都不知道，一(yī)种纸(zhǐ)币能坚持用多(duō)久才会失控(kòng)，尤(yóu)其是在这种(zhǒng)货币(bì)是全球储备货币的时候(hòu)。

　　巴菲(fēi)特(tè)认为，美国要(yào)大举印钞很容易，但应(yīng)该(gāi)非(fēi)常小心(xīn)。如果货币太多，一旦把通胀(zhàng)的精灵从瓶(píng)子里放出(chū)来，就(jiù)很难恢复，人们会(huì)对货币失去信任。

　　巴菲特称，无法预测会有什么结果，反正不会(huì)是好结果。现(xiàn)在（大量(liàng)发债）是一(yī)个(gè)非(fēi)常政治化(huà)的决(jué)策。

　　芒格说，在某些时(shí)候，通过印(yìn)钞赢得选票会适得其反。芒格在提到日本的货币政策和财政政策时说，日本(běn)用日元做了些奇怪的事(shì)。对于日本实施(shī)的经济政策，日本(běn)人应该接受并作出应(yīng)对。巴菲特补充说，如果日元是(shì)储备货币，那些事不可能发生(shēng)。巴菲特说，他佩(pèi)服日本，日(rì)本有(yǒu)一个更(gèng)有(yǒu)凝(níng)聚力的社会，但美(měi)国(guó)不应该效仿(fǎng)日(rì)本。不(bù)断印钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家(jiā)研究启动第二批中央冻猪(zhū)肉收储

　　今年(nián)以来，在供(gōng)大(dà)于(yú)需(xū)的市场格局(jú)下(xià)，我国生(shēng)猪价格整体偏弱运行，期(qī)间最高仅涨至16元/公斤，最低(dī)跌(diē)至14元/公(gōng)斤以下。

　　回顾(gù)今年春节(jié)过后的猪(zhū)价(jià)走势，记者查询上甲数据(jù)梳理(lǐ)发现，2月中旬(xún)至3月初(chū)期间，生猪价格(gé)曾出现(xiàn)一(yī)波企稳反弹，但(dàn)在涨至(zhì)16元/公(gōng)斤后再(zài)次振荡下跌(diē)，直至4月(yuè)17日跌至(zhì)今(jīn)年低点13.9元(yuán)/公斤后(hòu)，才再度(dù)出现小幅反(fǎn)弹至4与(yǔ)25日的15.12元/公斤(jīn)，随后在五(wǔ)一(yī)假期前又略(lüè)有(yǒu)回落。

　　在近期生猪价(jià)格低位(wèi)运行(xíng)的(de)情况下，国(guó)家(jiā)发改委于(yú)5月5日(rì)下(xià)午发(fā)布最新研究收储(chǔ)的公告称，据国家发展改革委监测，4月24日(rì)—4月28日当周，全国平(píng)均(jūn)猪粮比价(jià)为5.21：1，处于过(guò)度下跌二级预警区间(jiān)。根据《完善政府猪肉储备调节机(jī)制 做好(hǎo)猪(zhū)肉市场保供(gōng)稳价工(gōng)作预案》规定，国家发改委会同有关部(bù)门研究适时启动年(nián)内第二批中央冻猪肉储备收(shōu)储(chǔ)工(gōng)作，推动生猪价格尽快(kuài)回归合理区(qū)间。

　　在国家发改(gǎi)委发声后，生猪期(qī)货市场预(yù)期走(zǒu)强，应声上涨。截至5月(yuè)5日下午收盘，生猪期货主力(lì)合约(yuē)2307报收16165元/吨，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入4月(yuè)后来看(kàn)，生猪现货市(shì)场整体延续振荡下跌(diē)走势(shì)，价格无太大起色。徽商期(qī)货生猪分析(xī)师尉秀接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，4月来生猪(zhū)现货价格呈先跌后涨再跌的振荡走势。

　　“具体(tǐ)来看，4月(yuè)初至中旬，因需(xū)求(qiú)缺乏明显(xiǎn)利好，叠加散(sàn)户逢高出栏(lán)心(xīn)态增强，利空(kōng)生猪价格，猪(zhū)价振(zhèn)荡回落(luò)并在4月17日(rì)逼近春节后低点(diǎn)（1月31日13.95元/公斤(jīn)）；随后进入(rù)4月中下旬后，在相(xiāng)对较低(dī)的猪价(jià)下，市场(chǎng)心态(tài)开始转变(biàn)，养(yǎng)殖端低价惜售情(qíng)绪(xù)强(qiáng)、二育询盘增加，支撑价格止跌反弹，同(tóng)时冻品猪肉价格的相对(duì)优(yōu)势也刺激贸(mào)易商从进口肉采购转向对(duì)国内冻(dòng)品猪肉(ròu)采购，支撑屠宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)分割入库意(yì)愿加大，再叠加月底(dǐ)逢五(wǔ)一假(jiǎ)期备货(huò)，猪肉(ròu)终端需求有所好转(zhuǎn)，猪价升至4月25日的15.12元/公斤(jīn)；而此后，较高的(de)成本(běn)导致生猪二育入场转为谨慎，屠企(qǐ)分割比例(lì)也有开收(shōu)敛，叠加月末(mò)部分集团(tuán)企业有提前出栏迹象，在缝节必跌的‘魔咒(zhòu)’下，月末(mò)价(jià)格再(zài)次(cì)回落，截至4月28日(rì)猪(zhū)价跌至14.54元/公斤。”尉(wèi)秀说。

　　而五一(yī)小(xiǎo)长假期(qī)间，虽有节假日(rì)提振，但生(shēng)猪(zhū)现货价格(gé)平(píng)均也仅有0.2元(yuán)/公斤的涨幅，延续偏弱(ruò)态势。申银万国(guó)期货农(nóng)产品高级分析师徐盛告(gào)诉记者，目前生猪处于需求(qiú)淡季，同时五一(yī)节前各养殖类上市公司公布一季报(bào)显示其经营数据(jù)纷纷亏损，若猪价长期维持低(dī)迷，养殖企业超预期去产能将对行业的发展不利(lì)，容易导致猪价的(de)大起大落。在这个节点，国家发(fā)改委宣布收(shōu)储，可(kě)以看出国家对生猪养(yǎng)殖(zhí)行(xíng)业健康发展的重视与呵护(hù)，有(yǒu)助于提(tí)振市场(chǎng)信心。

　　“在猪肉收储信号释放下，本(běn)周五生猪期货盘面随即作出反应走多。从(cóng)收储本身看，不会(huì)带来(lái)实质性生猪需求(qiú)的增长。不过，倘若收储调控长期密集执(zhí)行(xíng)，叠加二(èr)育(yù)等利多因素(sù)共振，或(huò)会(huì)给市场带(dài)来比较明显的利多影(yǐng)响。”尉秀说。

　　生猪价(jià)格磨底何时结(jié)束？

　　五一节假日过后，尉秀(xiù)告(gào)诉记者，因生(shēng)猪(zhū)终端需求缺乏实质性利好，短期内(nèi)猪价或(huò)延续低位区(qū)间振荡走势。

　　具体从(cóng)生猪需(xū)求(qiú)端看(kàn)，尉秀表示(shì)，参(cān)考2020年(nián)至2022年的屠宰数据，每年5月宰量均有(yǒu)不(bù)同程度的提升，但(dàn)也(yě)非(fēi)猪肉季节性消费(fèi)旺季。

　　从(cóng)供(gōng)给端看(kàn)，据国(guó)家统计(jì)局最新数据，截(jié)至今(jīn)年一季度，全国(guó)生猪出栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏(lán)量(liàng)处于近五年(nián)同期高(gāo)位水平；生猪(zhū)存栏(lán)4.31亿头，同比增(zēng)长2.0％，环比(bǐ)下跌4.78％。尉秀(xiù)告诉记者，虽然今年一(yī)季度(dù)生猪(zhū)存(cún)栏环(huán)比出(chū)现(xiàn)下跌，但同(tóng)比依旧(jiù)增长(zhǎng)，并处于近9年(nián)同期相对高(gāo)位(wèi)。

　　此(cǐ)外从生猪产能变化来看，尉秀表(biǎo)示(shì)，据农(nóng)业部监测，2023开年(nián)以来，国内能繁母猪存栏已连续(xù)三个月下降(jiàng)，但下降幅(fú)度相当有限，累(lèi)计下(xià)降1.97％。其中3月(yuè)全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏量为4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较2022年(nián)同期增加2.90％，依然高于4100万头的正常产能调(diào)控(kòng)目(mù)标（约(yuē)为105.00％）。此外据第三方机构数据，国内能(néng)繁母猪存栏自2022年11月开(kāi)始下滑，已经连续5个月(yuè)下滑，累(lèi)计下降幅度为5.33％。其中，3月环比下降(jiàng)1.95％，较2022年同期增加2.96％。“从不同口径的统计数据(jù)可(kě)以看出，生猪产(chǎn)能有(yǒu)继续回调(diào)走(zǒu)势，但截至3月降幅均有限(xiàn)。综(zōng)合来看，当(dāng)下产(chǎn)能基础依旧稳固，生猪供(gōng)应充盈，并没(méi)有(yǒu)出现能(néng)够驱动周期上(shàng)行趋势的力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀(xiù)看来，伴(bàn)随(suí)着(zhe)猪(zhū)价(jià)再次阶段性走低(dī)，二育补栏(lán)或会再(zài)次进场，带(dài)动(dòng)猪价(jià)走高；但今(jīn)年二次(cì)育肥进出场节奏切换加快，需关注进出场节奏(zòu)对猪(zhū)价的带动。此外(wài)受冬季猪病等(děng)影响，今年(nián)2-3月有比较(jiào)明(míng)显的小(xiǎo)体重猪急抛(pāo)，出栏量的提前透支将在(zài)6月前(qián)后(hòu)显现(xiàn)，对(duì)期货(huò)LH2307盘面(miàn)的(de)利(lì)多影响或(huò)许(xǔ)在5月(yuè)份(fèn)有体现(xiàn)。总的来看(kàn)，5月猪价(jià)价格重心(xīn)或高于4月，建议继(jì)续重点关注二次育肥(féi)、冻品入(rù)库及收储(chǔ)带来的情绪面(miàn)影响。

　　方正(zhèng)中期饲料养殖板(bǎn)块研究员宋从志认为，短(duǎn)期来看，当前生猪整体屠宰量仍维持高(gāo)位(wèi)，并高(gāo)于去年(nián)同期水(shuǐ)平，出栏体重虽有连续回落，但绝对(duì)体重仍在120kg以上(shàng)，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出(chū)栏压力。尤其去年6月份以来能繁母(mǔ)猪(zhū)环比(bǐ)增加带来(lái)的生猪出栏在5月份可(kě)能继续保持惯性增(zēng)涨。但(dàn)今年二季度开(kāi)始生(shēng)猪(zhū)市场将逐步过度至季节性旺季，因此生猪近端(duān)现货价(jià)格大概率已在慢慢(màn)接(jiē)近底部(bù)。

　　中长期来看，尉(wèi)秀(xiù)表示(shì)，下半年(nián)是(shì)生猪需求(qiú)的旺季，叠加能(néng)繁母猪的调(diào)减在(zài)下半年(nián)会有一定(dìng)程度的(de)体现，价(jià)格(gé)重心或高于上半年，2023年(nián)全年猪(zhū)价的高(gāo)点(diǎn)有(yǒu)望在下(xià)半年形成。

　　“我们认为，上(shàng)半年生猪供应压力最(zuì)大的时间点有望逐步过去，叠加经(jīng)济复(fù)苏、非瘟(wēn)带来仔猪存栏的(de)损失以及猪肉收储，消(xiāo)费(fèi)端恢复(fù)后下(xià)方现货(huò)价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半(bàn)年(nián)生猪养殖(zhí)利(lì)润偏高，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏恢复(fù)，2023年生猪(zhū)总体供应有望逐步(bù)增加，全(quán)年猪价(jià)重(zhòng)心仍将低于2022年，交易节奏(zòu)的把握(wò)将更为关键。”徐(xú)盛建议，长期投资者可以在养(yǎng)猪(zhū)成本一带逐步择(zé)机入场(chǎng)买入(rù)生猪2307合(hé)约，另(lìng)外(wài)等反弹后(hòu)逢(féng)高空2309合(hé)约(yuē)。

　　宋从志(zhì)表(biǎo)示，当前生猪期货(huò)2305合(hé)约(yuē)期现已在逐步回归，2307及2309合约(yuē)对2305旺季(jì)升水扩(kuò)大，由于生猪期价目前整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)不高，后续在收(shōu)储加持下，期价存在继续往(wǎng)上(shàng)修复的(de)空间。建议(yì)投资者在交易上可从(cóng)单边转为观望，边际上警惕(tì)饲料养(yǎng)殖(zhí)板块集体估值下移带来(lái)的系统性风险(xiǎn)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开