芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业(yè)人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的9％提(tí)高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数的(de)基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本(běn)持平，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口的(de)行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来(lái)看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术(shù)等(děng)行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失业人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增(zēng)长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要(yào)求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口不(bù)计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业(yè)率(lǜ)来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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