自(zì)4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持(chí)续下(xià)探的周期(qī)性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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