在华(huá)尔街经济(jì)学家和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经(jīng)济是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资(zī)金从银行等对(duì)经济(jì)敏感(gǎn)的(de)股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用(yòng)事业和基(jī)本消费品等在经济低迷(mí)时(shí)期被(bèi)视为具(jù)有弹性的(de)股票(piào)。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行汇编的数据(jù)显(xiǎn)示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票(piào)与防御(yù)性股票(piào)的比例降(jiàng)至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金经理来(lái)说(shuō)，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些公司的(de)命运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的(de)最(zuì)低(dī)水平。

　　这(zhè)一(yī)切都突显了(le)主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏(piān)好(hǎo)与去(qù)年不同(tóng)，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金(jīn)紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过(guò)积极(jí)的抗通胀(zhàng)行动实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空(kōng)股市。在(zài)美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨(jǐn)慎(shèn)态度与基于(yú)图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基(jī)金和波(bō)动性目标基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几(jǐ)个(gè)月(yuè)增(zēng)加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资(zī)者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立(lì)场。德意志银行称(chēng)，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而(ér)自(zì)由裁量(liàng)投资者(zhě)的(de)敞口已降(jiàng)至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的(de)很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资(zī)者，他们(men)别(bié)无选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续的。由(yóu)于标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动(dòng)能(né俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗ng)可能会(huì)限(xiàn)制量化(huà)基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退(tu俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗ì)出股市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据(jù)和(hé)企(qǐ)业财报(bào)也(yě)提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各(gè)公司在本财报季(jì)的业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道。就连美联(lián)储官(guān)员也(yě)预测(cè)今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具(jù)周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前(qián)的(de)6个(gè)月内(nèi)表(biǎo)现优异(yì)。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股票才(cái)开始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的(de)领(lǐng)先地位(wèi)通常会在下行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗