大家好，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在(zài)加班(bān)，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及(jí)券商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局(jú)会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会(huì)议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势和经济(jì)工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习(xí)近平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平(píng)同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门(mén)更好统筹(chóu)国内(nèi)国(guó)际(jì)两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大(dà)决定性胜利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复(fù)常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击(jī)、预(yù)期(qī)转弱(ruò)三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步(bù)恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态(tài)势(shì)，经(jīng)济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改(gǎi)善(shàn)性住房(fáng)需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平(píng)稳健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计美女脱了个精光露出奶囗和尿囗局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造业(yè)景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没(méi)能(néng)逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收购(gòu)的命运。美国(guó)加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第(dì)一共(gòng)和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国(guó)历(lì)史上第二大的(de)破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据(jù)中心测算(suàn)，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无(wú)人机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部(bù)队及时采取行动，并(bìng)使用电子对(duì)抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常(cháng)，未能达(dá)到袭击目(mù)的(de)。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作(zuò)日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机(jī)试(shì)图发动(dòng)袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位于(yú)莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻(wén)处表示(shì)，俄(é)方保(bǎo)留在合适的时间和(hé)地点采(cǎi)取(qǔ)回(huí)应措施的(de)权利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无(wú)人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经(jīng)授权使用(yòng)无人机，避(bì)免(miǎn)妨(fáng)碍执法机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报(bào)道，乌(wū)克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针(zhēn)对(duì)无(wú)人机试图袭击俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯国(guó)家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作(zuò)为(wèi)对(duì)乌(wū)方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行(xíng)情诱发的(de)过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大(dà)幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部(bù)环(huán)境(jìng)相比4月继续不(bù)断改善，投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气持续(xù)改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场(chǎng)信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确(què)，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐季(jì)改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益(yì)清(qīng)晰，经(jīng)济预(yù)期(qī)5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实(shí)市(shì)场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的(de)品种，以及(jí)其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股有望(wàng)相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上(shàng)述(shù)因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易(yì)日虽(suī)受节假期间的事(shì)件性因素影响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场(chǎng)机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐(nài)心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度(dù)全A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多(duō)事(shì)之(zhī)秋，高(gāo)利(lì)率环(huán)境下美国银行风险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于(yú)再平衡期，低位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期(qī)结构(gòu)上关(guān)注在低位资产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好(hǎo)于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行(xíng)业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史(shǐ)，这(zhè)次牛(niú)市第一波上涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策(cè)和业绩因(yīn)素(sù)影响下，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数(shù)字经济是(shì)全年(nián)主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大(dà)的(de)宏观波动(dòng)所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源+重(zhòng)资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成为未来经(jīng)济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的(de)赛道(dào)板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年(n美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ián)（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概(gài)率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后(hòu)1个(gè)月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大(dà)类资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前后大类资产表(biǎo)现来看，全球主要权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走强，表明(míng)海外市(shì)场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速(sù)不(bù)及市场预期，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)和两(liǎng)党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促(cù)使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费(fèi)数据，国内服务消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国(guó)内经(jīng)济仍(réng)处于(yú)复苏(sū)早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议首提“重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动的(de)数字经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结(jié)束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第(dì)一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束(shù)的拐点，美女脱了个精光露出奶囗和尿囗均与高(gāo)频经(jīng)济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资(zī)本市(shì)场对(duì)经济(jì)的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出(chū)现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降背后(hòu)我们认为可能(néng)主要有两个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均会季节性回(huí)落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情后第(dì)一(yī)个(gè)季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经(jīng)济进入疫(yì)后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海外经(jīng)济担(dān)心等(děng)因素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然可(kě)能(néng)已经完成大部分(fēn)，但由(yóu)于(yú)缺乏数(shù)据改善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回(huí)落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一(yī)季(jì)报业(yè)绩；但中期的(de)坦途较为明(míng)确：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年内结束加息(xī)、A股(gǔ)市(shì)场估(gū)值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国企，央(yāng)国企指数(shù)和(hé)ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国企见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机(jī)构赛道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的(de)良机(jī)，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联(lián)储能够在5月完(wán)成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大(dà)地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 美女脱了个精光露出奶囗和尿囗