近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外(w黄山山体主要由什么岩石构成ài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián黄山山体主要由什么岩石构成)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度黄山山体主要由什么岩石构成席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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