芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青(q三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式īng)年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人(rén)群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业(yè)，往往也(yě)贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年(nián)就三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式业(yè)比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年(nián)青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基本(běn)一致(zhì)，即青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数(shù)/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增(zēng)长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流(liú)向知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未(wèi)出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾(céng)在(zài)发(fā)布会指出当(dāng)月(yuè)“就业(yè)人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式(zēng)长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨论以全(quán)国(guó)青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司

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